Venda da Disney para a Apple? Não conte desta vez

Algumas semanas antes de Bob Iger dar aquela entrevista à CNBC na qual disse que as redes de TV lineares da Disney, como ABC e FX, “podem não ser essenciais” para os negócios da empresa, um veterano executivo de Hollywood refletiu ao The Hollywood Reporter sobre a possibilidade de um acordo que abalaria a indústria: a compra da Disney pela Apple. É uma ideia que continua a ser discutida, embora muitos altos executivos tenham zombado dela e muitos ainda o façam. A Apple não quer comprar um estúdio, dizem eles, e não há como os federais permitirem que um grande negócio como esse seja concretizado.

Mas este observador não foi tão rápido em descartar essa possibilidade. “Não creio que [a Apple] compraria a empresa tal como ela existe atualmente”, disse ele. “Mas se você vir Bob começando a desinvestir em coisas… parece que ele está se preparando para uma venda. E claramente não há comprador como a Apple.”

Não muito depois disso, Iger apareceu na televisão e pendurou uma placa de possível venda nos negócios de TV da Disney. E assim, foi um pouco mais possível ver os contornos de uma Disney enxuta que poderia ser um alvo de aquisição tentador.

É evidente que não existe nenhum comprador como a Apple, que possui 62 mil milhões de dólares em dinheiro e equivalentes de caixa e tem uma capitalização de mercado de 2,8 biliões de dólares. E embora possa ser verdade que a Apple não queira comprar um estúdio, talvez ela queira comprar este estúdio - aquele que, apesar dos desafios do momento, tem um cofre cheio de IP inestimável e continua sendo o mais valioso marca no entretenimento.

E existe um “relacionamento especial” de longa data entre a Disney e a Apple: Steve Jobs atuou no conselho de administração da Disney de 2006 até sua morte em 2011. Iger ingressou no conselho da Apple logo após a morte de Jobs. Ele renunciou ao cargo em 10 de setembro de 2019, mesmo dia em que a Apple anunciou oficialmente que estava entrando no negócio de conteúdo por meio de seu serviço Apple TV +.

Alguns executivos de Hollywood têm antecipado um futuro em que o rebanho dos estúdios continuará a diminuir – dramaticamente. “Acabarão sendo três ou quatro plataformas e todas as outras serão esvaziadas e adquiridas”, diz um veterano do setor. “Haverá Apple, Amazon, Netflix e mais um. Se você pudesse juntar NBCUniversal, Warners e Paramount, provavelmente teria o suficiente para sobreviver.” (Os federais podem ter algo a dizer sobre qualquer versão dessa combinação potencial.) Se Iger vê o mundo da mesma maneira, encontrar um lar para a Disney pode ser uma tentação.

Várias fontes dizem que Iger, que voltou ao cargo de CEO em novembro, nunca enfrentou tanto estresse. Ele não apenas enfrenta uma indústria em transição, mas grande parte da equipe que esteve com ele nos anos bons não está mais na empresa: o conselheiro geral Alan Braverman e o chefe do estúdio de cinema Alan Horn se aposentaram. A CFO Christine McCarthy, tendo se aproximado demais de Bob Chapek durante sua gestão como CEO, faleceu após 23 anos na empresa.

Isso pode explicar a reaproximação de Iger com os ex-executivos da Disney, Kevin Mayer e Tom Staggs, ambos preteridos para CEO, mas recentemente nomeados consultores da empresa. (Os dois são sócios em seu próprio negócio, Candle Media.) Eles conhecem bem a empresa e não apenas podem ajudar a descobrir como cortar custos do Disney+, mas também podem auxiliar em uma possível venda dos ativos de TV linear, incluindo a rede de transmissão ABC e suas oito estações de TV locais, bem como canais a cabo como Freeform e National Geographic.

Outras participações, como Disney Channel e Disney Junior, pareceriam ter valor mínimo sem o conteúdo e o apoio da empresa maior - e FX sem a mão de programação de John Landgraf e sua equipe também parecem desvalorizados. Um observador experiente prevê que a Disney “carregará esses ativos com dívidas e os venderá para private equity”. Ele acredita que as propriedades, que poderiam gerar lucros de US$ 7 bilhões por ano, seriam vendidas por US$ 50 bilhões. (As redes lineares da Disney geraram 8,5 mil milhões de dólares em lucros no ano fiscal de 2022, embora se espere que esse valor diminua à medida que o corte dos cabos continua.) A Disney poderia colocar 25 mil milhões de dólares de dívida da Disney no negócio, reduzindo a sua carga de dívida para 20 mil milhões de dólares.